Die Herausforderung des Überangebots auf dem Diamantenmarkt

Hersteller, Händler und Juweliere überkauften in positiven Phasen und ignorierten dabei die Lehren aus früheren Auf- und Ab-Zyklen.

Einem alten Sprichwort in der Diamantenbranche zufolge basiert der Erfolg auf der Art und Weise, wie Sie kaufen, und nicht darauf, wie Sie verkaufen. In diesem Sinne stellt sich die größte Herausforderung für den Diamanten- und Schmuckmarkt in guten Zeiten dar. Dann gelingt es der Branche in der Regel nicht, ihren Drang zu kontrollieren, sie überkauft und macht sich in einem anschließenden Abschwung anfällig.

Der Diamanten- und Schmuckmarkt befindet sich derzeit in dieser misslichen Lage. Hätten Unternehmen während der starken Erholung von Covid-19 im Jahr 2021 und im ersten Halbjahr 2022 klug eingekauft, wären sie nicht mit der aktuellen Stresssituation konfrontiert.

Der unvermeidliche Rückzug auf dem Rohmarkt, der derzeit im Gange ist, resultiert in der Regel aus aggressiven Käufen und meist zu überhöhten Rohpreisen. Diesmal geschah das Gleiche im Schmucksegment, wo Einzelhändler in der Zeit nach Covid-19 übermäßige Mengen kauften. Auch wenn wir im Nachhinein von Vorteil sind, hätten sowohl Juweliere als auch Hersteller auf die Erfahrung früherer Einbrüche auf dem Diamanten- und Schmuckmarkt zurückgreifen können, um bei der Bestandsverwaltung vorsichtiger vorzugehen.

Da sich die Einzelhandelsumsätze nun verlangsamt haben und Juweliere ihre Bestellungen seit Mitte 2022 eingeschränkt haben, ist das altbekannte Muster wieder zum Vorschein gekommen. Herstellern und Händlern bleibt ein Überangebot an poliertem Material übrig, und die Preise für poliertes Produkt sind gesunken.

Der RapNet Diamond Index (RAPI™) für 1-Karat-Diamanten fiel in den ersten sieben Monaten des Jahres um 10,9 %, nachdem er im Jahr 2022 um 10,7 % gesunken war. Der Index liegt nun 1,2 % unter seinem im Januar verzeichneten Wert vor Covid-19 1. Januar 2020, nachdem die während der Erholung erzielten Gewinne zunichte gemacht wurden (siehe Grafik).

Der RAPI ist der durchschnittliche Angebotspreis in hundert $/ct. der 10 % preisgünstigsten Diamanten für jeden der 25 hochwertigsten runden Diamanten (DH, IF-VS2, GIA-bewertet, RapSpec-A3 und besser), die auf RapNet® zum Verkauf angeboten werden.

Vielleicht konnte die Branche den Einbruch nicht vorhersehen. Schließlich ist die Verlangsamung größtenteils auf die wirtschaftliche Vorsicht der USA zurückzuführen, wobei auch die Konkurrenz durch im Labor gezüchtete Diamanten eine Rolle spielt. Steigende Zinsen und Inflation haben die Ersparnisse und Ausgaben der Verbraucher eingeschränkt.

Juweliere haben zuletzt größere Vorsicht geäußert. Signet Jewelers, der größte Fachhändler der Branche in den USA, senkte seine Prognose für den Rest des Jahres und stellte „eine jüngste Verlangsamung der Trends fest, die bis ins zweite Quartal anhielt, einschließlich eines schwächeren als erwarteten Muttertags, der den makroökonomischen Druck auf die Verbraucher erhöht.“ zu mehr Preispunkten und stärkeren Wettbewerbsrabatten“, hieß es in seinem am 8. Juni veröffentlichten Ergebnisbericht für das erste Quartal.

Den amerikanischen Haushalten steht weniger Geld für diskretionäre Ausgaben zur Verfügung. Den jüngsten vom US Bureau of Economic Analysis veröffentlichten Daten zufolge sank der Anteil der persönlichen Ersparnisse am verfügbaren Einkommen im Juni auf 4,3 % (siehe Grafik). Der Wert befindet sich seit Anfang 2022 auf einem historischen Tiefstand, nachdem er in den Tiefen der Pandemie, als die Haushalte weniger für Reisen ausgaben und Konjunkturschecks erhielten, um durch die schwierigen Zeiten zu kommen, auf 33 % anstieg.

Basierend auf Daten des Bureau of Economic Analysis (BEA).

Da die Portemonnaies voller waren, löste sich im Jahr 2021 die aufgestaute Nachfrage auf, was dazu führte, dass die Verbraucher mehr für Schmuck und andere Erlebnisse ausgaben. Der Anstieg der Verbraucherausgaben förderte die aggressive Aufstockung der Lagerbestände im gesamten Diamanten- und Schmuckmarkt. Während die Verbraucher das, was ihnen während der Pandemie entgangen war, überkompensierten, betrachtete die Branche den Umsatzanstieg als eine neue Normalität höherer Nachfrage, die länger anhalten würde als bisher.

Die Einzelhandelsumsätze sind zwar gesunken, liegen aber immer noch über dem Vor-Corona-Niveau von 2019, was auf starke Segmente wie den High-End-Luxusmarkt zurückzuführen ist. Aber die Branche kann ihr aktuelles Niveau nicht als selbstverständlich betrachten. Die Verkäufe von Schmuck in kommerzieller Qualität sind zurückgegangen, dem Sweet Spot, der Mittelamerika bedient und am stärksten von der Inflation betroffen ist.

Signet berichtete von einer Verlangsamung im Brautmodegeschäft, wobei die Gruppenumsätze im ersten Geschäftsquartal, das am 29. April endete, um 9 % zurückgingen und die Verkäufe im gleichen Geschäft um 14 % zurückgingen. Signet erklärte, dass der Inflationsdruck auf die diskretionären Ausgaben der Verbraucher und den erwarteten Rückgang in der Brautmodekategorie zurückzuführen sei trugen zu niedrigeren durchschnittlichen Transaktionswerten bei. Auch Brilliant Earth, das eher einen Nischenmarkt bedient, verzeichnete einen Umsatzrückgang von 2,3 %, ein Anstieg der Gesamtbestellungen um 10 % wurde jedoch durch einen Rückgang des durchschnittlichen Bestellwerts um 11 % ausgeglichen.

Birks Group, eine Schmuckkette mit Filialen in Kanada und den USA, meldete in ihrem Geschäftsjahr, das am 25. März endete, einen Umsatzrückgang von 10 % und fügte hinzu, dass sich der erhöhte Inflationsdruck auf die Konsumausgaben der Verbraucher auf ihr E-Commerce-Geschäft ausgewirkt habe, das dem Tief entspricht - und Mittelpreismarkt.

Aber auch im Einzelhandel gibt es Lichtblicke. Der High-End-Bereich boomt weiterhin: Die Umsätze der Schmuck- und Uhrensparte von LVMH stiegen im ersten Halbjahr um 11 % und die der Schmuckhäuser von Richemont um 19 %. Und die großen Juweliere aus Hongkong und Indien verzeichneten in ihren jeweiligen Märkten ein Comeback. Chow Tai Fook berichtete, dass der Umsatz in den drei Monaten bis zum 30. Juni um 29 % gestiegen sei.

LVMH und Richemont berichteten in Euro und Titan in indischen Rupien, wobei die Zahlen vom Rapaport Research Report entsprechend dem Wechselkurs am Ende jedes Berichtszeitraums in US-Dollar umgerechnet wurden. Die Verkaufsdaten von Brilliant Earth für das 1. Quartal 2019 sind nicht verfügbar, da die öffentliche Notierung noch nicht erfolgt ist.

Der Mittelstrom erlebt unterdessen eine beispiellose Ruhe. Juweliere verfügen über genügend Lagerbestände, um ihren kurzfristigen Bedarf zu decken, da sie während der Erholung große Mengen gekauft haben und mit geringeren Umsätzen zu kämpfen haben. Der Einbruch des Handels scheint jedoch das Ausmaß des Abschwungs im Einzelhandel zu übertreffen.

Der polierte Markt ist stärker zurückgegangen als das Einzelhandelssegment. Indiens polierte Exporte gingen im ersten Halbjahr im Vergleich zum Vorjahr um 22 % zurück, was zeigt, wie stark die weltweite Nachfrage angesichts des Status des Landes als weltweit größtes Produktionszentrum und Lieferant polierter Produkte geschrumpft ist.

Basierend auf Daten des indischen Gem & Jewellery Export Promotion Council (GJEPC).

Der Bestand an polierten Produkten bleibt hoch. Am 8. August wurden rund 1,75 Millionen Steine ​​auf RapNet gelistet – deutlich mehr als die Zahlen vor Covid-19, als am 1. Januar 2020 1,36 Millionen registriert wurden. Die Hersteller haben in den letzten Monaten ihre polierte Produktion reduziert, um sich an die geringere Nachfrage anzupassen, und sie Ich habe ihre groben Käufe zurückgehalten.

Indiens Rohimporte gingen im ersten Halbjahr des Jahres um 18 % auf 8,14 Milliarden US-Dollar zurück, obwohl das Importvolumen auf dem Niveau des Vorjahres lag. Der Durchschnittspreis der indischen Rohimporte sank um 18 %, was auf eine Verlagerung hin zu Waren geringerer Qualität hinweist, die auch im Einzelhandel beschrieben wurde.

In ähnlicher Weise meldete De Beers einen Rückgang des Bruttoumsatzes im ersten Halbjahr um 21 % auf 2,83 Milliarden US-Dollar im Jahresvergleich, während das Umsatzvolumen unverändert blieb. Das Unternehmen habe im Jahr 2023 einen höheren Anteil an Rohdiamanten mit geringerem Wert verkauft, hieß es. Dies trug zu einem Rückgang des Durchschnittspreises seiner Rohverkäufe bei, während der durchschnittliche Rohpreisindex von De Beers – gemessen auf vergleichbarer Basis – im Jahresvergleich nur um 2 % sank.

Basierend auf angloamerikanischen Gewinnberichten.

Die Rohölpreise stiegen während der Erholung an, sanken anschließend aber nicht im gleichen Ausmaß wie die Rohölpreise. Während De Beers bei den letzten beiden Terminen die Preise senkte, nutzte das Unternehmen den Aufwärtstrend des Marktes von 2021 bis 2022 so lange wie möglich aus und hielt die Preise stabil, auch wenn die polierten Preise fielen. Das Ergebnis ist, dass die Rohpreise im Vergleich zu den polierten hoch bleiben.

Basierend auf Schätzungen von Rapaport und internen Daten.

Und hier verfällt der Handel in alte Gewohnheiten, mit seinem unersättlichen Appetit auf Rohöl, wenn der Markt positiv ist, und einem Rückzug nur dann, wenn er – zusammen mit dem Bergbausektor – keine andere Wahl hat, als mit dem Kauf aufzuhören. Im Moment kann der Markt einfach nicht mehr Güter aufnehmen.

Was steht dem Diamantenmarkt in diesem für den Handel schwierigen Jahr bevor? De Beers schloss sich der Stimmung an, die Signet in seinem Marktausblick für das zweite Halbjahr geäußert hatte, und sagte, dass „die makroökonomischen Bedingungen auf kurze Sicht voraussichtlich herausfordernd bleiben und sich auf die Verbraucherausgaben für Diamantschmuck auswirken werden.“

Es wird erwartet, dass der Markt bis zum Ende des Jahres 2023 ruhig bleibt. Vieles wird wieder von der Weihnachtszeit abhängen, da die Aussichten für 2024 mit stabilisierten Zinssätzen und normalisierter Inflation positiver erscheinen.

In der Zwischenzeit werden Juweliere, Hersteller und Bergleute bei der Bestandsverwaltung vorsichtig sein, da der Markt allmählich sein Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage wiedererlangt. Der Schwerpunkt muss darauf liegen, die Nachfrage anzukurbeln, um im Jahr 2024 eine Rückkehr zu einem Aufwärtstrend zu ermöglichen – vielleicht zurück zu der neuen Normalität höherer Umsätze, die die Erholung von Covid-19 versprochen hat. Und wenn das passiert, könnte der Diamanten- und Schmuckhandel bei seinen Einkäufen vorsichtiger sein, um keinen weiteren Abschwung zu erleiden.

Dieser Artikel erschien erstmals in der Augustausgabe des Rapaport Research Report. Abonnieren Sie hier.

Hauptbild entworfen von David Polak.